Una revolución está en marcha
Las tendencias históricas se ven constantemente alteradas por megafuerzas, como el auge de la inteligencia artificial (IA), que transformarán las economías. La gran respuesta de los activos a largo plazo a las noticias a corto plazo muestra cuán volátil es este entorno. Seguimos en riesgo mientras buscamos beneficiarios del cambio y sobreponderamos las acciones estadounidenses a medida que se expande el programa de IA. La inflación es más alta y las tasas de interés se mantienen por encima de los niveles previos a la pandemia.
2024 reforzó nuestra creencia de que no estamos en un ciclo económico: la IA es el principal impulsor del mercado, la inflación disminuirá y el crecimiento no se desacelerará y los indicadores típicos de recesión han fallado. La nube se fortaleció y las noticias cambiaron a medida que los mercados vieron los acontecimientos desde una perspectiva de ciclo económico.
A medida que nos acercamos al año 2025, algunos países tienen nuevos líderes y están a cargo del cambio político y económico. Los formuladores de políticas pueden encontrar que seguir las medidas agrega valor en lugar de sostenibilidad. Los mercados financieros pueden tender a resistirse a políticas importantes, como la política monetaria. Sin embargo, pensamos que los controles serán menores cuando las existencias estén funcionando y habrá un apetito por el riesgo de cambiar el hielo.
Aprendiendo sobre tendencias
Durante décadas, las economías siguen tendencias estables y de largo plazo. Los inversores pueden centrarse casi por completo en sortear las fluctuaciones temporales en torno a esas tendencias. La planta cambia de forma. Ese es un factor clave en la creación de carteras.
Creemos que el entorno es muy diferente ahora. Las economías están atravesando cambios que pueden continuar invirtiendo la tendencia durante mucho tiempo, permitiendo una variedad de resultados muy diferentes. Mira el gráfico. Lo que impulsa el crecimiento económico puede parecer diferente.
Es una tendencia que sigue cambiando.
Desarrollo horizontal del PIB de EE.UU.
